营收、净利再创新高,宁德时代的「王者荣耀」如何继续?丨壹财眼


发布时间:2021-03-31 09:18 作者:豪嘉

洗牌加速、赚钱越来越难,这是所有国内动力电池企业所共同面临的现实,宁德时代也不例外。

文|贾天钰

营收、净利再创新高,宁德时代的「王者荣耀」如何继续?丨壹财眼

图|来源网络

尽管形势逼人,但稳居动力电池领域龙头地位的宁德时代,依然赚得盆满钵满。

营收、净利再创新高,宁德时代的「王者荣耀」如何继续?丨壹财眼

2019年上半年,宁德时代营收、净利润创下三年来同期业绩的最高水平,同比增幅均超过100%。得益于新能源产业快速发展、产能释放及规模扩大,上半年营业收入达203亿元,同比增长116.5%,增幅较上年同期实现翻番。旗下动力电池系统、锂电池材料和储能系统销售三大业务板块均实现增长。

营收、净利再创新高,宁德时代的「王者荣耀」如何继续?丨壹财眼

在经历2018年的利润低谷之后,今年公司盈利也重回三位数增长。上半年宁德时代归属于上市公司股东净利润21亿元,同比增长130.79%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为18.19亿元,同比增长160.82%,其中,计入当期政府补贴3.2亿元。

迫于补贴退坡、成本压力、竞争加剧等因素,2018年宁德时代首次出现净利润负增长。该年实现归母净利润33.87亿元,同比下滑12.66%。而在此之前,事实上宁德时代的盈利脚步已明显放缓。2015年-2017年,其利润增长率分别为1609.94%、206.43%、35.98%。

从此次发布的中期财报来看,在上述因素的持续影响下,宁德时代的盈利能力仍在被不断稀释。

毛利率下滑

尽管上半年营收、利润大增,但其毛利率却再度缩水。

财报显示,上半年宁德时代毛利率29.8%,同比下滑1.5个百分点。自2016年底达到最高点43.7%至今,宁德时代的毛利率已经跌去13.9个百分点。占公司主要收入来源的动力电池系统业务毛利率的持续回落成为主因。

上半年动力电池系统业务毛利率28.88%,同比下滑3.79%,营业收入168.9亿元,同比增长135.01%,贡献了八成以上收入,但无奈其营业成本涨幅更快为148.3%。另外两大主营业务也实现增长,锂电池材料业务营业收入23.1亿元,同比增长32.14%,毛利率24.81%,同比增长2.82%。储能系统业务营业收入2.39亿元,同比增长369.55%。

不过毕竟是龙头企业,宁德时代毛利率依然领跑行业,与同行相比抗打击能力也更强。近两年来,国内多家动力电池企业陷入『增收不增利』的尴尬境地。在日益紧绷的资金链的压迫下,沃特玛『闪崩』、猛狮科技戴上ST……大批动力电池企业被淘汰或自行转型退出。

据统计,目前我国动力电池企业数量,已由2016年的150余家『腰斩』至不足70家。有业内观点认为,到2020年国内动力电池企业将会继续缩减1/3以上仅剩20家左右。

上游原材料价格坚挺,下游主机厂补贴退坡压力向上蔓延,『白名单』解禁后,技术更成熟、成本更低的强敌日韩电池企业涌入,加之政策门槛不断提高,新能源汽车回归市场化竞争。洗牌加速、赚钱越来越难,这是所有国内动力电池企业所共同面临的现实,宁德时代也不例外。

『若未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素使得公司产品售价及原材料采购价格发生不利变化,公司毛利率存在下降的风险。』宁德时代在财报中作出风险预警,同时给出应对措施——加大研发提升技术水平、生产效率和产品良率,以此控制生产成本。财报显示,上半年,宁德时代研发投入为14.1亿元,增长96.8%。

现金流暴增

但短期内,宁德时代的霸主地位仍无人可撼动。

据统计,截至2019年上半年,宁德时代市场份额已提升至46%。此前公开信息显示,2015-2017年新增客户数量分别为96个、58个和119个,供货车企数量达58家,销量第二的比亚迪以自供货为主,而第三名的供货车企数量不及宁德时代的一半。在全球范围内,宁德时代出货量已连续两年蝉联第一。

而由于炙手可热、供不应求,宁德时代在交易中也更具话语权,这充分反映在其现金流上。

财报显示,2019年上半年宁德时代经营活动产生的现金流量净额为72.8亿,同比暴增560.69%,达到同期历史新高,其中,现金及现金等价物净增加额大增435.17%。与之对应的是,报告期内宁德时代应收账款同比减少6.3%降为81.9亿元,占总资产比重降至9.1%。资产负债率为57.7%,近三年来一直稳定在60%以下。

良好的回款已成为与宁德时代合作的必要条件。曾有车企人士表示,如今采购宁德时代的产品需要预付重金。而由于供不应求,已经拖累了不少车企新能源汽车的销量。这让部分车企在加强与宁德时代『绑定』的同时,开始自建动力电池厂,并启动与日韩电池企业的合作。

如吉利同时与宁德时代、LG化学两家成立了电池合资公司。北汽新能源高层此前表示,除宁德时代外,正在考虑采用SK的电池。近日有消息称,特斯拉国产电动车将采用LG化学的电池,而非『热门人选』宁德时代旗下产品。

疯狂扩产

从目前来看,宁德时代为应对外部压力,主要采取的是深入『绑定』主机厂和扩大产能规模两大策略。

如今,宁德时代已与众多传统车企、新造车企业达成合作,并与上汽、一汽、广汽、吉利等主流车企成立8家合资公司,同时登上大众、奔驰、宝马、日产等国际车企巨头的供应商名单。宁德时代日益壮大的『朋友圈』不久前还迎来了华为、丰田汽车等重量级伙伴的加入。

包含合资公司产能在内,据媒体此前保守估计,2019年宁德时代产能将达到45.9GWh,2020年产能达到54GWh。据德媒报道,宁德时代在建的德国电池工厂,将由原计划2022年的14GWh年产能提升至2026年的100GWh。在欧洲市场,LG化学、SKI、三星SDI三家韩企同样在疯狂扩产建厂,争夺国际大客户。

国内本土企业同样不甘示弱。除了『老对手』比亚迪,二线实力供应商如欣旺达、孚能科技等也在纷纷扩产,加速追赶。

综合看来,在波谲云诡的动力电池领域,很难说,宁德时代在霸主的宝座还能坐多久。

宁德 时代 营收

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