宁德时代再再再扩产!最受益的这个锂电细分还有72%的销量空间


发布时间:2021-04-06 17:15 作者:川峰

8500亿市值之后,宁德时代还能涨吗?锂电龙头宁德时代用2天涨近10%给出了答复,更是带动锂电设备板块集体大涨,先导智能和赢合科技一度涨超7%,这波大涨的背后究竟发生了什么?

1、宁德为何2天大涨近10%?

宁德时代再再再扩产!最受益的这个锂电细分还有72%的销量空间

宁德时代2月2号公告拟总投资290亿建设/扩建三大基地,继续自己的扩产计划(预计新增95GWh产能),考虑到去年2月和12月宁德时代就分别投资260亿(新增52 GWh产能)和390亿(新增130 GWh产能),宁德时代公布的产能已经超500 GWh,是当之无愧的锂电龙头。

宁德时代再再再扩产!最受益的这个锂电细分还有72%的销量空间

2、扩张的产能能否被消化?

宁德时代再再再扩产!最受益的这个锂电细分还有72%的销量空间

锂电龙头的持续扩大产能表现出了其对未来新能源汽车高景气度的肯定,但是除非新能源汽车销量和动力电池出货量大超预期,或宁德时代继续扩大自身市场份额,扩大的产能或将难以完全被消化。

(1)新能源汽车销量未来5年CAGR或将超30%

20年在汽车整体销量同比下滑1.8%的背景下,我国新能源汽车销量达到136万辆,逆势增长10.9%,渗透率同比提升0.7%至5.4%。

但相比我国25年新能源汽车车渗透率超20%的目标(600万辆),显然未来市场空间还有很大,未来5年CAGR将超过30%。

同时考虑到欧洲新能源汽车行业在碳排放法规的倒逼和高补贴政策的推动下迅速发展,去年以来欧洲新能源汽车发展并不逊色与我国,预计25年新能源渗透率超30%,达到520万辆。

(2)动力电池出货量六年CAGR或将超33%

新能源汽车销量的持续发力使得动力电池也迎来快速增长,根据国金证券预测,2019年全球动力电池出货量为128GWh,预计到2025年将增至708GWh,六年CAGR为33%。

其中我国动力电池出货量19年为65GWh,占全球出货量的55%,预计到25年将增至385GWh,六年CAGR为35%,超过全球增速。

(3)扩张产能或难以完全被消化

其实除了宁德时代,国内外各大电池厂商也都在扩产,LG新能源产能将从2020年的100-120 GWh增长至2023年的260 GWh;比亚迪的刀片电池产能也将从13 GWh扩张到60 GWh,预计到2025年主流电池厂商产能将达到1500GWh。

宁德时代占据全球/全国动力电池出国量近30%/50%的份额,根据规划2025年宁德时代产能将超过500 GWh,即使是极端情况下所有电池厂商都不扩张,那也是除非新能源汽车销量和动力电池出货量大超预期,或者宁德时代市场份额从全球30%提高到70%,产能才能完全被消化。

3、锂电设备或将从中受益

虽然宁德时代规划产能高达500 GWh,但是截止2021年底宁德时代产能(含合资公司)最多只有177 GWh,仅完成全部规划产能的28%,产能周期尚且处于山脚,或将给锂电设备企业带来利好。

(1)锂电设备公司订单充足

20年以来,以宁德时代为代表的主流电池厂扩产速度显著加快,绑定大客户的锂电设备公司普遍订单充足、排产饱和。锂电设备主要公司赢合科技、先导智能、海目星等8家先后公告收到宁德时代的设备订单,总价值约为65.9亿元。

(2)锂电设备公司争相募资扩产做准备

为应对下游电池厂扩产带来的设备需求增加,并为需求放量进行充足的储备,20年开始各大锂电龙头企业如先导智能、星云股份、海目星、杭可科技等就纷纷扩充产能、加大研发投入力度。原创

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